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    -2013年化工▲行业↘投资策略:寻找稳定增长子行业↘
     

    2013年化工▲行业↘投资策略:寻找稳定增长子行业↘
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    发布者:admin 发布时间:2013/1/28 阅读:242

        2012年化工▲行业↘毛利率创新低

      2012年1-9月化工▲行业↘累计收入增长率为10.17%,累计利润总额下滑18.04%,化工▲行业↘整体毛利率几乎跌至近十年来的最低点,在13%-14%之间。我们分析化工▲行业↘收入№和利润增速明显放缓,主要源于两个方面,一是行业↘产能〓过剩,企业↘维持低开工▲率,降低毛利率;二是行业↘需求低迷,去库存速度缓慢。

      2013年去库存与需求低迷弱平衡

      2011年四季度开始,化工▲产品进入去库存的阶段,但是2012年化工▲行业↘固定资产投资增速保持30%以上  ,经过1-2年建设◢期将全部转化为新增产能〓,继续加▆重行业↘产能〓过剩。因 此2013年基础化工▲产品将继续处于供过于求的局面,产能〓扩张实现增长的边际效应逐渐降低。出口№和内需均难以有较好表现。弱势之下,我们寻找需求有保障,受益于城镇化增长的行业↘。

      城镇化建设◢加▆快西部民爆行业↘发展

      城镇化产生庞大的基础设◢施、公共服务设◢施以及住房建设◢等投资需求。我国中西部省市的城镇化率明显低于全国的平均水平,未来的发展潜力巨大。民爆行业↘将受益于此。炸药原材料→供应充足,价格低位,保障行业↘的盈利空间。推荐具有区域优势、一体化占比较高的久联发展、宏大爆破。

      天然气管道建设◢持续高增长

      天然气发展的“十二五”规划中明确加▆快天然气管网的建设◢,我国天然气的供应将从2011年的1300亿方增加▆到2015年的2700亿方,与之配套的新建城镇燃气管道约30万公里,到“十二五”期末,城镇燃气管道总长度达到60万公里。PE燃气管道目前已经成为城镇燃气管网的首选材料→。燃气管道具有较高的资质壁垒,推荐配套产品齐全的沧州明珠。

      推荐受益于煤化工▲№和节能〓环保行业↘的稳定成长的公司|山东11选5走势图

      新型煤化工▲№和节能〓环保行业↘是我们持续关注的板块。化工▲工▲程与设◢计行业↘是新型煤化工▲产业↘链中的先导行业↘。中国化学是我国化学工▲业↘工▲程领域龙头企业↘,公司|山东11选5走势图将受益于十二五期间煤化工▲的投资盛宴,根据订单估算︻,未来三年收入№和利润复合增速分别为27%№和28%,具有稳定性,估值优势明显。环保类公司|山东11选5走势图建议关注三聚环保,公司|山东11选5走势图以工▲艺包、剂种服务为先导的服务模式在煤化工▲、气体净化、石油化工▲领域逐步为行业↘所接受,公司|山东11选5走势图将受益于环保行业↘的投资保持稳定增长。

      风险提示

      固定资产投资低于预期;原材料→价格波动。


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